股票操作软件_发行部透露IPO审核新动态:尺度没有放松 这类企业就不要来了

2019-05-14 来源:八妹头条 作者:八妹 阅读:1185次
标签:股票操作软件

  发行部透露IPO审核新动态:尺度没有放松 这类企业就不要来了

   盼望着,盼望着,IPO过会率慢慢提高了……春天终于要来了吗?

朋友,今天刚刚立冬而已。

11月2日,证监会 组织了一场保代培训会。会上说了,现在过 会率高的原因是很多问题前期已经解决了,很多企 业已经撤材料了,不是审核标准放宽了。

这才是真相。

这场培训会,证监会发行部6位领导来了4位,都是主 管发行审核工作的,所以逼格还是很高的。

培训会上,发行部 提到了在首发和再融资审核、IPO现场检 查中发现的问题,并给出 了最新监管口径,同时对地方证监局、保荐机 构也提了新的要求。

读懂君 也大概罗列了一些要点:
IPO审核51条适当 的时候会正式对外发布,证监局 辅导验收也将要对照51条,所以拟IPO企业就照着51条逐条比对吧(点击文末“阅读原文”查看相关资料);
过会率提高,是因为 很多企业撤材料,并不是审核放宽了,想摸鱼 的同志还是洗洗睡吧;
目前IPO基本上 已经实现了即报即审,不用提前占位了,领导说了,这明显 是在浪费监管资源;
找后门不好使,有企业 因为找委员导致上会被暂缓了;
新三板公司,必须要 注意信披差异问题以及诚信问题,这在51条中没有提及,不过读 懂君发现不少新三板公司上会途中已经被问到了相关问题;
业绩好没用,还要看行业好不好,产能过剩、即将被 淘汰的行业的企业不用想了,自动忽略以上5点。/ 01 /想IPO?请对照IPO51条来
读懂君了解到,这次的 培训是证监会研究梳理了IPO审核51条、再融资审核33条后而举办的,主要目的是对51条和33条进行一次全面讲解。

虽然一 直没有正式的文件,只有网上流传版本。不过在培训中,领导明确表示IPO审核51条、再融资33条目前 仍属于内部征求意见之中,条件成 熟正式对外发布。

领导也说了,培训的内容、IPO51条、再融资33条可以 作为开展辅导验收、现场检 查的工作标准执行。并且这 些在目前的审核中都是刚性的,审核中必须执行的。

也就是说,想IPO的企业,就逐条照着51条比对吧,看自己达不达标。

这一点,对于好企业来说,可能是好事儿。

“以前,没有这些明确的标准,合不合 适监管部门说了算。有了明确的标准,那就只 要照着标准来就行了”,有保荐 代表人对读懂君表示,“51条所有的内容,基本都 是可以靠时间解决的。”/ 02 /过会率变高,是因为撤回的多了……
第十七 届发审委给市场的第一印象,就是严格。

去年10月31日,发审委上任后第6次发审会首次“大开杀戒”。当天6家企业上会,3家被否,1家被暂缓表决,2家通过,通过率33%;11月7日更震撼,当天6家企业上会,5家被否,仅1家通过。

近几个月,IPO过会率一直稳定在60%左右,9月份为73%,10月份为66%,与1月份36%的过会率相比,高了不少。于是,很多人猜测,是不是IPO审核放松了?

明确告诉你,不是的。

发审委严把关,一大批企业闻风丧胆,撤回IPO申请,过会率才有所提升,所以在算IPO成功率时,可不能忽略了它们。

培训会上说,今年以来,撤回IPO材料的企业达到187家。读懂君看了下,10月份,撤材料的企业多达19家,加上2家被否,1家被暂缓表决,IPO“失败”的企业其实多达22家,只有7家成功,如果这么算下来,实际成功率还不到24%。。。。。。

味道还是那个味道,只不过,换了汤也换了药。/ 03 /IPO基本实现即报即审,大家不用提前占位了
此前,IPO堰塞湖严重,最高峰 时待审的企业达845家,因此很 多企业早早的申请IPO,占坑要紧。但是随 着新股发行常态化,堰塞湖得到大幅疏导,目前在审企业只有200余家。

培训会上,领导说 目前基本做到了即报即审,审核周期1年左右,扣除反 馈答复及延期和少数整改时间不足处于等待状态等其他因素,正常审核周期也就9个月左右。

因此,当下准备去IPO的企业,不用抢跑、提前申报了。

“该规范、整改的没有规范、整改,在会里呆3-5年的项目,都是在等时间,造成占用、浪费审核资源。”监管层 也是明确提到了这一点。/ 04 /找后门不好使,有企业 因为找委员上会被推迟了
有的企业上会前,喜欢找发审委,这一点,读懂君可以理解……
不过,发审委有回避制度,如果上 会前你找了某委员,那他就得回避,需要重新摇号选委员。所以企 业上会前找委员,大概率也不好使。(PS:关系够硬的忽略哈)
这次的 培训会上某企业被当作负面例子,说是上会前摇号摇了6轮,摇到最后,竟然没 有委员可以参会了,最后发 审委决定暂时不安排这家企业上会。

所以,最好还 是不要干扰发审委员工作了!/ 05 /新三板企业,信披差异要注意,诚信也很重要
培训会上说,新三板、H股公司、境外退市公司IPO:关注信 息披露是否一致,是否存在诚信问题等。

51条中对 于新三板企业的关注点在于挂牌期间的信披合法合规,这次则 明确信披是否一致,还有诚信问题。

从过往 上会的新三板企业上会的情况来看,信披差 异早就成为了发审委的关注点。

2017年12月5日,顺博合 金上会时被问及信披差异,这也是 新三板企业在发审会首次被问及信披差异问题。

对于顺 博合金的信披差异问题,发审会 主要集中在关联方交易、前五大 客户和前五名供应商等几个方面。

以2014年数据为例,其中关 联方数据的差距最为夸张,招股说 明书中披露的关联方数量为23个,而公开 转让说明书中披露的关联方数量仅有9个,相差14个。

此后,有多家 新三板企业在发审会上被问及信披差异问题,读懂君也做过梳理。

此次培 训会上监管层明确说了,各位新 三板老板要多加注意了。/ 06 /业绩好没用,还要看行业好不好
培训会上说,即使盈利目前还不错,但所处行业门槛低、竞争激烈的公司,审核中 还是会被重点关注持续盈利能力;
培训会上还说,如果公 司上下游关系已经发生重大不利影响,需要拿 出证据在可预期未来可以转好或不受影响。

持续盈 利能力还是很重要的。

IPO审核中,持续盈 利能力重点看核心指标:收入、利润、现金流、几个周转率,还有毛 利率等关键数据。

注意,数据和 同行业公司的比较、趋势的比较非常重要,一定要说清楚。说不清楚,大概率就要嗝屁了。

不是与 同行业相比高了好还是低了好、还是与 同行业一样就没事,一定是适合自己的,要有自己的理由。

最后一点,培训会上领导说了,那些产能过剩、落后要 淘汰行业的企业,就不要报了……(.读.懂.新.三.板)

  

十几年来,全国各 地出台的房地产调控政策不计其数。据不完全统计,仅 2018 年前五个月就有 150 多个。

与此前 成百上千个控制政策相比,2018 年 6 月 5 日出台的《关于深 化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)的非凡意义在于,明确未来 18 年新增 170 万套住房中的 100 万属于保障性,占比约 60%(精确地说是 58.8%),其余 70 万套属于商品房,占比约为 40%。

"60% 找市长、40% 找市场 ", 这不就是 " 双轨制 " 吗!

" 双轨制 " 功不可没

" 双轨制 " 是最重要的中国特色,几乎与 改革开放的每一步进展密不可分。当安徽 农民尝试包产到户时,绝大多数农民还在吃 " 大锅饭 ",这就是 " 双轨制 "。

" 双轨制 " 正式获得名分是在 1984 年的 " 莫干山会议 ",最初的 适用范围是生产物资的价格改革。

在计划经济体制下,生产物 资分配的依据是行政指令。通过自 下而上的层层申请和自上而下的层层分配,确定各地区、各部门的 " 指标 "、" 配额 "。市场完 全没有发挥资料配置的作用,企业没有任何自主权。从 1981 年开始,国家允 许企业在完成计划的前提下生产、销售部分产品,价格由市场决定,这就是 " 双轨制 " 的雏形。

" 双轨制 " 搅动一池春水,给中国经济带来活力。毋庸避讳的是," 双轨制 " 让权力 尝到寻租的甘甜,大笔一 挥就能让计划内平价物资变成高价的 " 计划外钢材 "、" 计划外水泥 ",不知富了多少 " 倒爷 "、" 官倒 "。

随着改革的不断深入,生产资料价格逐渐 " 并轨 ",除个别 物资由国家定价(如汽油、柴油),多数物 资的价格由市场调节、随行就市。

完成使命的 " 价格双轨制 " 淡出历史舞台,但形形色色的 " 双轨制 " 却遍布 社会生活的方方面面,甚至交 通事故赔偿标准都是 " 双轨 " 的,以至中国被称为 " 双轨制大国 "。

不过诸多 " 双轨制 " 都是过渡性制度安排," 并轨 " 是迟早的事。但国有 经济与民营经济共存,有时 " 民进国退 "、有时 " 国进民退 "," 双轨 " 将长期 甚至永久持续下去。

" 双轨制 " 不仅是 " 中国特色 " 也是 " 中国智慧 "。其核心 理念可以概括为 " 两条腿走路、能迈哪 条腿就先迈哪条腿 "、" 不争论 "、" 不一刀切 "。改革开 放取得今天的成果," 双轨制 " 功不可没

" 住房双轨制 " 姗姗来迟

教育、医疗、退休至今仍然运行在 " 双轨 " 上,住房却 在二十年前被直接推给市场,实行 " 单轨 "。

1998 年 3 月 19 日,时任国 务院总理的朱镕基在答记者问时说 " 我们准 备今年下半年出台新政策,停止福利分房,住房分 配一律改为商品化"。

1988 年 7 月 3 日,中央正式发布《关于进 一步深化城镇住房制度改革,加快住房建设的通知》,宣布停 止住房实物分配,建立住房分配货币化、住房供给商品化、社会化的住房新体制。当年媒体的标题是《福利分房寿终正寝》。

住房分 配一刀切地市场化有两方面的原因:一是当 时政府财力有限,心有余力不足。二是只 有树立义无反顾的决心才能顶住压力推进房改(1988 年启动 的第一轮房改早已流产)。

20 年来房 地早已成为支柱产业,百姓极 大地改善了居住条件。地方政府、开发商、房产持 有者都从房价上涨中受益。但低收 入弱势群体和一直等待 " 暴跌 " 者已无 法追上市场价格,政府也 具备了相当大的财力。百姓有需求、政府有能力,这就是今天推出 " 双轨制 " 的时代背景。

根据深圳《征求意见稿》:" 人才住房 " 价格为市场价的 60% 左右,面积小于 90 平米;" 安居型商品房 " 价格为市场价的 50% 左右,面积小于 70 平米;" 公共租赁住房 " 租金为市场价的 30% 左右(特困及 低保家庭可降至 10%),面积 30-60 平米。另外," 人才住房 " 和 " 安居型商品房 " 都可租可售,租售各半。

未来深圳的 " 新移民 ",不论是公务员、教育、警察、事业单位工作人员,还是民 营科技企业里的技术骨干,乃至从事服务员、保洁员 等低收入工种的人员,都将从 保障性住房受惠。深圳《征求意见稿》算得上 " 大庇天下寒士 ",却未必 " 俱欢颜 "。

一家三口有 60 平米的 " 公共租赁住房 " 可住是美好的,但有了第二个孩子、还想把 家乡的父母接来同住,90 平米 " 安居型商品房 " 也不够。

《十九大报告》指出," 我国社 会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。"

好房子、大房子 是人民对美好生活的 " 硬需求 "。"90 平米安居型 " 的美好生活不充分,更美好 的生活就是多赚钱、买 160 平米的商品房。

人性就是这样:勉强凑够 10 万首付时,希望有套 50 万的房子 " 解决问题 "。等手里有了 500 万、1000 万,绝不会死心塌地住在 50 平米的房子里。

正如《十九大报告》所言,人民对 美好生活的需要是日益增长的。" 住房双轨制 " 就是由政府负责保障、市场负责 " 日益美好 " 和 " 充分美好 ",既要保 障人民生活又不造成房地产市场的大起大落。

可以预见,深圳《征求意见稿》的思路 将被全国许多城市效法。

房地产市场不会崩盘

"XX 政策一出,楼市就会崩盘 " 持这种 论调的人不仅智商低而且不懂国情。不是说 楼市不可能崩盘,而说任 何一级政府不会在明知有可能导致楼市崩盘的情况下出台某项政策。

即便没有实行双轨制,中国政 府对房地产市场的主导能力比美、日、德加起来还要强十倍。拿美、日、德说事相当幼稚。详见虎嗅 2017 年 2 月 7 日《中国楼 市在可见未来不可能崩盘》。

房地产直接关联 50 多个行业,间接影响所有行业。如果房 地产崩盘没有任何行业、任何人可以幸免,包括全体官员。任何一 级政府会故意推出一项政策让治下一个行业崩盘吗?更何况让 360 行全部崩掉!

所有 " 弱智者 " 认为会 导致崩盘的政策,比如房产税,一定是 在政府反复确认不会导致崩盘后才会出台。

深圳最新的《征求意见稿》也不例外,其意图 一定是让本市房地产健康、持续发展,而且不是引发崩盘。

中国大陆近 20 年的房 地产发展从香港借鉴的地方很多。黄奇帆回忆说 " 我当时在浦东区,我们一 起到香港学习土地拍卖制度,几个月学了回来。"

拍卖制 度极大地减少了腐败和灰色交易,但价高 者得的机制导致地价越来越高。" 楼面地价 " 比周边二手房还高,将来盖 好房子便宜得了吗?

为抑制 房价过快上涨采取的限购、限贷都 没有收到理想效果,最后直 接不给售价高于某个金额的新房颁销售许可证。

但管死 新格管不了二手房,许多城市出现新房、二手房价格倒挂,新房开 盘被哄抢的现象此起彼伏。

房地产 " 双轨制 " 相当于 " 用从香 港学的一套加上从新加坡学的一套 "。

截至 2017 年末,新加坡 82% 的国人 居住在政府建造、低价出售的房屋(即使组屋),中低收 入者的居住需求得到保障,而且 90% 的住户拥有产权,现实了 " 居者有其屋 "。

新加坡 组屋并非完美解决方案,一是耗 费财政和行政资源,二是给 居民选择较少难言 " 更加美好 "。因此全 世界一百多个国家和地区,只有新加坡大建组屋,因本岛面积不到 700 平方公里,政府不得已而为之。

深圳、上海、广州面积分别为 1997 平方公里、6340 平方公里和 7434 平方公里。北京市 面积比以上三个城市加起来还多 300 多平方公里(1.61 万平方公里)。北京十 个郊区县中最小的通州区 912 平方公里,密云、怀柔面积分别为 2226 平方公里和 2128 平方公里。

所以我 们没有必要完全照搬新加坡模式。深圳借 鉴了新加坡组屋,却将保障房占比降到 60%,其余 40% 仍然交给商品房市场。

买不起 商品房的人群本来就不是商品房的目标用户,政府提供 60 平米的 保障房不会影响 160 平米 " 豪宅 " 的畅销!

再说,保障房 建设资金哪里来?估计相当一部分,甚至是 大部分来自商品房的土地出让及相关税收。所以政 府是不会让商品房市场崩盘的,由于土地供给减少,地价更高,商品房会更贵。

标签:股票操作软件

汽车头条

热点推荐

友情链接:    彩票在线   众博棋牌代理   微彩计划   众博棋牌网址   微彩app下载